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    油粕等待USDA供需報告指引

    http://www.dysl.com.cn/sbm/ 更新時間:2021-08-11 09:06:19 豆粕論壇 發表評論

      本周四晚間美國農業部將發布8月供需報告。本次供需報告市場關注的焦點在美豆單產上。今年美豆播種早,但南北達科他、明尼蘇達、愛荷華等大豆北部產區遭遇到了干旱,單產預估難點在于干旱對作物的影響程度不同,如南北達科他、明尼蘇達等大豆優良率低于往年同期,但愛荷華作物生長卻很好。此外,伊利諾伊等大豆主產區作物生長不錯,產量在區域間彌補。結合美豆生長期間特點及優良率穩定在60%一線,我們傾向于8月供需報告對美豆單產微調的可能性很大。Fux中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      簡單推算,若把美豆新作單產放在50.4蒲式耳其他數據都不變的情況下,美豆2021/2022年度庫存是1.17億蒲式耳,即預期以來的最低值,顯然不符合美國農業部近幾個月一直維穩的意圖,那么美豆單產下調的同時將大概率下調美豆舊作的壓榨需求。為什么是舊作壓榨需求呢?因為最近美豆壓榨數據不及預期,若要達到USDA預估年度的預期數據,7—8月美豆壓榨量須在460萬噸以上,目前來看有難度。當然,如8月報告既上調單產也下調壓榨需求,那么美豆2021/2022年度庫存可回升到1.89億蒲式耳的年度預期最高值,但仍是近8年第2低。Fux中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      隨著時間的推移,留給天氣炒作的時間正在縮減,下一個對美豆單產預期的集中期是8月中下旬的田間調查結果?墒,考慮到單產調整空間有限,未來一段時間,美豆出口銷售情況或對價格的影響更大。Fux中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      通過觀察過去10年的數據我們可以發現,USDA8月供需報告公布當天,CBOT大豆期價在過去10年間有6年下跌(平均跌幅2.88%),4年上漲(平均漲幅1.94%),下跌概率為60%,報告后的一周(包括報告公布當天),CBOT大豆期價在過去10年間有6年下跌(平均跌幅2.63%),4年上漲(平均漲幅4.76%),下跌概率為60%。也就是說,從往年規律來看,USDA8月供需報告當天,芝商所旗下CBOT大豆期價基本上跌多漲少。Fux中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      豆粕方面,國內供需面明顯改善。據統計,第31周國內大豆壓榨量為178萬噸,實際開機率繼續低于預期。國內大豆庫存為674.5萬噸,較上周增加39.78萬噸,增幅6.27%,比去年增加148.42萬噸,增幅28.21%;大豆庫存為674.5萬噸,較上周增加39.78萬噸,增幅6.27%,比去年增加148.42萬噸,增幅28.21%;豆粕提貨量為161.6萬噸,較上周增加21.24萬噸,增幅13.15%,比去年增加6.97萬噸,增幅4.51%;豆粕未執行合同為607.05萬噸,較上周增加203.2萬噸,增幅50.32%,比去年增加7.38萬噸,增幅1.23%。豆粕庫存下降,當下需求和潛在需求大增,反映豆粕供需雙向改善。再加上我國9月后大豆采購量不足,繼續看好豆粕基差,維持月間價差正套思路。豆粕單邊波動預計加大,暫時維持振蕩思路。Fux中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      豆油方面,供需變化不大,行情較為被動。據統計,截至8月6日,全國重點地區豆油商業庫存約96.47萬噸,環比上周減少1.69萬噸,降幅1.72%;全國重點地區棕櫚油商業庫存約34.36萬噸,環比上周減少3.72萬噸,減幅9.76%;華東地區主要油廠菜油商業庫存約35.4萬噸,環比上周增加2萬噸;兩廣加福建地區的菜油4.9萬噸,環比上周減少0.7萬噸?梢,油脂總庫存下降,累庫不理想。而需求方面,豆油表觀消費量為35萬噸,為近三年平均水平。豆油供需維持偏緊、累庫不理想的格局,豆油基差有望止降回升,我們看好后期的豆油基差、看好豆油的月間正套。單邊方面,預計豆油維持高位振蕩,關注本周的MPOB供需報告和USDA 8月供需報告,市場對馬來西亞棕櫚油產量和美豆產量分歧將得到指引。(作者單位:光大期貨)Fux中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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    (作者:侯雪玲) 文章來源:期貨日報
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